華虹半導體(01347-HK)昨日公告招股結果，以每股11.25港元定價，接近招股價范圍(11.15至12.2港元)下限，估計集資凈額約為3.12億美元。香港公開發(fā)售部分錄得11.88倍超額認購，認購合共2.94億股股份。一手(1，000股)中簽率30.05%。

雖然交出一份較為理想的招股成績單，但香港多位分析人士昨日向南都記者表示，受大勢拖累，該股上市首日表現(xiàn)或難看好。

募資75%用于擴產(chǎn)

招股結果顯示，該股以每股11.25港元定價，接近招股價范圍下限，估計集資凈額約為3.12億美元。華虹半導體獲一手中簽率為三成，近12倍超額認購。對比近期在港上市的其他新股，交出了一份不錯的成績單。

根據(jù)港交所披露的信息顯示，華虹半導體股東有華虹集團、中國電子等。公司總部位于上海，主要制造200mm晶圓半導體，組合亦包括RFCMOS、模擬及混合信號、CMOS圖像傳感器、PMIC及MEMS等若干其他較先進工藝技術。集資所得，將用于擴充產(chǎn)能；研發(fā)、技術及知識產(chǎn)權投資；以及營運資金及其他一般公司用途。

根據(jù)招股資料，1997年，上海華虹微電子、NEC及NEC(China)Lo.，Ltd創(chuàng)辦了華虹NEC。華虹半導體于2004年1月成立并作為華虹NEC的控股公司。2000年，上海宏力由GraceCayman成立為純晶圓代工企業(yè)。2009年，華虹半導體于GraceCayman合并，據(jù)透露，集團內(nèi)部重組已于2013年10月基本完成。據(jù)公司方面介紹，本次集資其中75%將用于擴充產(chǎn)能、20%用于研發(fā)、技術及知識產(chǎn)權投資；余下5%將用作營運資金及其他一般公司用途。

公司主席兼執(zhí)行董事傅文彪表示，目前公司部分生產(chǎn)設備幾乎已折舊，不能再生產(chǎn)，限制公司收入的增加，導致近三年收入均保持6億美元左右。如果按2014年上半年溢利4470萬美元計算，粗略計算其今年市盈率為18倍左右。

群益證券(香港)高級營業(yè)經(jīng)理梁永祥向南都記者表示，“華虹為較大200mm晶圓半導體代工廠，但生產(chǎn)技術來自第三方提供，而非自行研發(fā)。加上300mm晶圓半導體將成主導，200mm將面臨淘汰，因此公司這次上市集資，把當中七成半用于擴充產(chǎn)能，兩成用于研發(fā)、技術及知識產(chǎn)權投資，是可以理解的。”

梁永祥認為，“對投資者而言，華虹以較高的市賬率上市，估值較同業(yè)更有吸引力?！?/span>

安信國際亦分析認為，該股的優(yōu)勢在于，受益快速增長的本土市場。預計中國晶圓代工市場規(guī)模2013-20ECAGR將達15.8%，快于同期增長。此外，未來該股將受惠于國家對集成電路產(chǎn)業(yè)上升至國家安全層面的戰(zhàn)略方向。

恐受大勢拖累

盡管如此，香港多位分析人士昨日向南都記者表示，受大勢拖累，該股上市首日表現(xiàn)令人難以看好。

一位不便具名的香港本土券商策略師昨日即向南都記者坦言，盡管超額認購接近12倍，但與近期部分IPO相比，這一認購成績表明市場的歡迎度不算熱烈?！巴顿Y者近期在新股方面仍有不少選擇?！痹撊耸刻寡浴?/span>

梁永祥則擔憂，由于公司業(yè)務較受經(jīng)濟周期影響，加上急需提升生產(chǎn)技術以應對其他300mm晶圓半導體的挑戰(zhàn)，令公司前景存有不確定性?！八圆唤ㄗh作長線投資?！绷河老檎f。

安信國際亦分析認為，由于300mm已成為主流，公司若未能有效優(yōu)化生產(chǎn)設施，競爭力將被削弱。而公司利潤率亦較易受產(chǎn)能利用率及成本率變化波動。此外，公司的財務狀況過分依賴政府補貼。

“但由于該股公開發(fā)售超購逾11倍，一手中簽率僅三成，短期股價或會上升，作為短線操作則未嘗不可?！绷河老橄蚰隙加浾哐a充表示。

“香港的同行業(yè)股票近期表現(xiàn)亦一般。這兩天股市大跌，很多股票都變得比較便宜了，應該說公司在此節(jié)點上市，運氣并不好?！敝芫_昨日則向南都記者坦言，作為新股，公司上市后首日的表現(xiàn)，恐怕很大程度上要看莊家如何控制局面。

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